Ce mois de juin 2025 se distingue par une dynamique exceptionnelle sur les marchés financiers, avec le S&P 500 atteignant de nouveaux sommets historiques.
Ce mouvement haussier, souvent qualifié de « most hated rally », reste largement sous-estimé et suscite toujours beaucoup de scepticisme parmi les investisseurs.
Malgré la force du rebond, nombreux sont ceux qui doutent de sa solidité, ce qui contribue paradoxalement à sa poursuite : la prudence ambiante limite les excès et maintient un potentiel de rattrapage si la confiance revenait.
Ce rallye s’inscrit dans la continuité des événements du printemps : après le choc du ‘’Liberation Day’’ début avril, marqué par l’instauration de nouveaux droits de douane américains et une correction brutale des marchés, la situation s’est progressivement apaisée à partir de mai. La suspension partielle de ces mesures tarifaires et la reprise du dialogue entre grandes puissances économiques ont permis un retour de la confiance.
Plus récemment, plusieurs signaux très positifs sont venus renforcer cette tendance :
- Le 26 juin, la Maison Blanche a annoncé une plus grande souplesse concernant la date butoir des négociations commerciales, ce qui a rassuré les marchés sur le risque d’escalade.
- Le 27 juin, l’annonce d’un accord-cadre entre les États-Unis et la Chine marque un tournant décisif, ouvrant la voie à une normalisation progressive des relations commerciales entre les deux pays.
- Par ailleurs, la Suisse semble également proche de finaliser son propre accord, ce qui renforcerait la stabilité et la visibilité pour les acteurs économiques internationaux.
Fait remarquable, même le conflit irano-israélien, qui continue de susciter de vives inquiétudes géopolitiques, n’a pas réussi à détourner le marché de ce violent rally boursier. La résilience des indices face à ce contexte tendu témoigne de la force du mouvement en cours et de la confiance retrouvée dans les perspectives économiques globales.
Il est important de souligner que le contexte d’investissement est aujourd’hui nettement meilleur qu’en février dernier. Les fondamentaux économiques se sont renforcés, l’inflation reste sous contrôle et, surtout, la Réserve fédérale adopte désormais un ton plus ‘’dovish’’ : la banque centrale laisse entendre qu’elle pourrait assouplir sa politique monétaire plus tôt que prévu, ce qui soutient encore davantage l’appétit pour le risque.
En perspective, nous pensons que ce mouvement haussier pourrait s’intensifier. Nos récentes analyses montrent que les hedge funds affichent des positions vendeuses extrêmement élevées, ce qui laisse à penser qu’une hausse du marché pourrait provoquer d’importants rachats de positions courtes. Ce phénomène d’achats forcés pourrait accentuer la progression des actions et, par effet de ricochet, favoriser un rebond du dollar américain, qui a été particulièrement pénalisé depuis le début de l’année. Dans un contexte où de nombreux intervenants se trouvent en position défavorable, toutes les conditions semblent réunies pour un « short squeeze » qui pourrait entraîner une hausse simultanée des actions et du dollar dans les prochains mois.
Enfin, il est intéressant de noter qu’une certaine corrélation a été observée ces derniers mois entre les mouvements du Bitcoin et ceux du marché actions américain, la cryptomonnaie semblant parfois anticiper les grandes tendances boursières.
En résumé, la combinaison d’avancées diplomatiques majeures, d’une politique commerciale assouplie, d’un contexte monétaire plus favorable, d’un sentiment de marché encore prudent et d’une étonnante résilience face aux tensions géopolitiques crée un environnement particulièrement porteur pour les actions en cette fin juin 2025. Nous sommes convaincus que le S&P 500 va continuer sa remontée vers un objectif à 6 600 points d’ici la fin de l’année, porté par ce « most hated rally » qui pourrait encore surprendre de nombreux observateurs.
